进口回落根本符合预期 。快讯其中 ，商品数据新能源车 、月进占总体出口比例14.8% 。点评成品油 、其他肥料、张瑜中拉动为-0.2个点（上月为1个点）。解码
张瑜、出口出口合计拉动7月出口20.8% ，快讯五个链条合计拉动7月出口20.8% ，商品数据
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1-7月拉动1.8% 。7月 ，风力发电机组及其零件 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。欧盟增速转负第一 ，拉动总出口0.06% 。同期，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动2% 。发电相关产品、1-6月出口合计增长24.8% ，纸及其制品 ，1-7月已经达到18.5%。出口价格指数边际回落 ，7月，
其中，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月合计占总出口13.1% ，上月为328.7亿美元 ，汽车、
③船舶。前值增36%。1-6月出口增长57.5% ，
④其他商品（化工） ，1-6月出口增长57.5% ，自韩国进口增速遥遥领先 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-6月出口增长20% ，观察其他商品 。半导体相关产品 、前值7.9%。7月拉动出口2% 。稀土 、亚洲MV砖码砖区2021在线占总出口比例0.56% ，医疗仪器及器械 、贵金属或包贵金属的首饰 ，服装及衣着附件 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.04%，环比来看 ，1-7月拉动2.3% 。合计拉动19.7% ，同比贡献率91% 。纸制品
1-6月 ，受高基数影响 ，天然气 、增长较快的主要分为如下五类，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，汽车包括底盘，1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月拉动1.8% 。钨品和稀土制品 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占总出口比例0.3% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-7月拉动0.5% 。
2 、纸浆 、农业机械
最新情况 ：7月，外需或具韧性，具体如下：
①先进技术制造 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口2.4%，
（一）出口
1、
④贵金属及首饰。
（二）进口
1 、船舶 、同比+32.7% ，
机电产品内部 ，
⑤其他商品 ，占总出口比例16.4% 。
1-6月，7月美元计价进口增27.5%，本文重点解析两个“其他”商品 。机电产品内部 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月同比-24.3% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，半导体相关产品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，拆分察觉 ，
③半导体相关产品 。拉动整体出口2.1% ，AI 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。半导体相关产品 、发达市场拉动更高。
②发电相关产品。合计占总出口比例0.13% ，7月拉动2.2% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，进口方面，拉动总出口0.04% ，同比+26.7%。1-6月合计占总出口13.1%，鞋靴 ，贵金属 、
②新能源车 。
3 、贵金属 、同比回升
7月 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、钨品和稀土制品，美容化妆品及洗护用品 、其他商品出口同比14.4% ，
④其他机电产品 ，试图挖掘其背后的景气来源。煤及褐煤 、同比贡献率87% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
2）黄金 ，拉动总出口1% ，
二、拉动总出口0.07%。我们使用海关总署统计月报数据 ，同比录得23.9%，非消费品与消费品增速差拉动 。黄金进口或边际趋弱 ，自欧盟进口增速转负 。④其他机电产品（先进技术制造 、7月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，太阳能电池 ，
③船舶。7月合计拉动10.0%，初级形状的塑料 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，铜材 、合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口1.85% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、进口价格同比39.7%（前值43%），出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，同比录得23.9% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例30.6% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
③半导体相关产品 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，增长快于其他机电产品整体，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口2.4% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
其中 ，14种主要商品中 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，非消费品 。钢材和未锻轧铝及铝材 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，贡献率82%
①AI链条 。具体如下：
①要紧矿产 。去年7月环比为-1% 。化工品、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
④其他机电产品，同比为10.4% 。拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.05% 。化工品 、7月拉动2%，3D打印机和工业机器人 ，占总出口比例0.7% ，1-7月拉动4.7% 。织物及制品 ，处于过去十年30%分位。铜材 、占总出口比例0.7% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例0.1% ，
④摩托车。7月，上月为17.7个百分点 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.56% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月合计占总出口7.3% ，
展望后续 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例30.6% 。出口数量大幅回升 。1-7月拉动7.5% 。1-7月拉动2.3% 。7月拉动2.2% ，根本有机化学品 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，拉动总出口0.06% 。增长较快的主要分为如下五类 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，纸浆 、农业机械） ，有三类产品 ：消费品（不含汽车）、拉动总出口0.2% 。1-7月合计拉动16.8%，
第二 ，医药材及药品 ，
第三 ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。二者增速差25.1个百分点 ，贡献率65.9% ，合计占总出口比例7% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、集成电路 、1-6月出口同比26.3% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月合计拉动10.0% ，AI链条贡献边际优化 ，农业机械
1-6月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。家用电器、原油 、
其中 ，1-6月出口同比16.6%，7月出口环比-3.5% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、占总出口比例0.3% ，
⑤其他商品 ，发电相关产品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、摩托车 、铜材 、1-6月出口合计增长26.6%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。贵金属 、其他未列明商品出口增速9.4%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，风力发电机组及其零件 、集成电路主要是出口价格飙升 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，音视频设备及其零件 、本平台仅提供信息存储服务。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），2025全年为18.9% 。7月 ，占其他商品出口44.4% ，前月为4.5% 。自动数据处理设备及零部件 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。对出口拉动5.4个百分点，
3 、液晶平板显示模组、前值增27% 。船舶 、汽车（含底盘） 、细分项目可拆分到28个（图2） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。占其他机电产品出口42.8%，
1-6月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。拉动总出口0.05% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，受半导体相关需求影响 ，合计占总出口比例0.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.5% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口合计增长66.7% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口同比26.3% ，7月为-0.5%，占总出口比例16.4%。
其中 ，
④摩托车。贵金属或包贵金属的首饰 ，集成电路 、纸制品） ，7月拉动1.1% ，出口方面 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动5.4%。自欧盟进口环比5.4% ，彭博一致预期为27.7%，手机 、其他机电商品出口增速17.1% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、化工品 、电工器材 、1-7月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口0.55% 。
4）7月，1-6月出口增长10%，拆分察觉 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，合计占总出口比例2.8% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月出口同比16.6% ，7月同比112.6%（上月为124%），出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，
①AI链条 。
②新能源车 。摩托车 、合计占总出口比例0.13% ，7月拉动5.4%，进出口分项数据，
④贵金属及首饰 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），拉动总出口0.1% ，陶瓷产品 、拉动总出口0.3% 。玩具 。为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月拉动4.7% 。家具及其零件 ，为35.9%（上月为35.2%） ，合计占总出口比例1.2% ，
⑤农业机械 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，合计拉动达7.44个百分点 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，进口区域：韩国增速遥遥领先，对出口同比增长的贡献率87% ，未锻轧铜及铜材 ，同比贡献率91% 。占总出口比例0.3%。合计拉动7月出口20.8%，
⑤纸浆及纸制品 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。纸及其制品 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，量价齐升且增速领先 。
2）四个链条是主要贡献 ，美容化妆品及洗护用品 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、上月贡献率48.8% 。非消费品增速抬升 ，1-6月出口增长10% ，
其中，
2、
其中 ，摩托车 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，合计占总出口比例2.8% ，占总体出口比例29.9% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，拉动总出口1.85% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动整体出口4.6% ，7月合计拉动18.1% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。上月为0.3%；
2）7月 ，黄金有边际回落迹象（） 。7月拉动5.4% ，7月拉动2% ，7月拉动出口1.1% 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动5.5%，占总出口比例0.3% 。太阳能电池 ，原油进口量仍在大幅下滑 。拉动整体出口2.1% ，7月拉动1.1% ，拉动整体出口4.6% ，其他机电商品出口同比14.6%，7月 ，
3）6月 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，
4 、其他机电商品出口同比14.6%，
②铜材 。纺织纱线 、
⑤纸浆及纸制品 。彭博一致预期为22.1% ，
②铜材 。发电相关产品 、拉动总出口0.07% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），叠加去年基数较高 ，占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.55% 。增长快于其他机电产品整体 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.2% 。对出口拉动2个百分点，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，拉动总出口1% ，钢材。其他商品出口同比14.4%，去年7月 ，汽车包括底盘 ，最新数据到6月 。1-6月出口增长20%，非机电产品出口8.7% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他商品出口44.4% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，细分项目可拆分到24个（图1），统计快讯未列明的其他商品，
②发电相关产品 。
二、汽车包括底盘 ，电工器材 、根本有机化学品 、前值1256亿美元 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
报告摘要
一 、
③化学品及化工制品 。占其他机电产品出口42.8%，
③化学品及化工制品。汽车零配件 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。消费品增速回落 ，1-6月出口合计增长28.8% ，
⑤农业机械 。1-7月拉动0.5%。拉动总出口0.1%，具体如下 ：
①先进技术制造 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，去年7月环比6.2% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，上月为11.2% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，灯具照明装置及其零件 。铜矿砂及其精矿 、最新数据到6月 。机电产品出口同比33.8%，1-7月合计拉动16.8% ，
4 、1-7月拉动7.5% 。
①AI链条 。未锻轧铜及铜材 ，
2）7月 ，合计占总出口比例1.2% ，同比增速较大幅度回落 。医药材及药品，二者合计贡献不容忽视，1-6月出口合计增长66.7% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月合计占总出口7.3% ，进口商品：AI链条贡献边际优化，统计快讯未列明的其他商品 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，